Kryptodollar: Vor- und Nachteile

Die Länder benötigen den USD zur Bedienung ihrer Staatsschulden und für den Handel. Die Vereinigten Staaten schränken diese Ströme jedoch ein, um eine Hebelwirkung zu erzielen.

Kryptowährungen haben der Welt eine neue, bequeme und billige Möglichkeit eröffnet, USD zu empfangen und zu überweisen. Im Jahr 2015 gab die Omni Foundation (später Tether Limited) einen Token heraus, der an den Dollarkurs gekoppelt war. Seitdem ist die Kapitalisierung von USDT von 950 Tausend Dollar auf 83 Milliarden Dollar angewachsen.

Der USD ist die stärkste Währung der Welt. Daher werden Liquiditätsströme von anderen Zentralbanken von der US-Wirtschaft absorbiert. Die Nachfrage der Staaten nach dem Dollar ist auf eine Reihe von Faktoren zurückzuführen:
• Die FED bietet eine geringe Rendite auf Schatzwechsel (1,5-2,5 Prozent). Dies wird durch ihre hohe Zuverlässigkeit kompensiert (die Kreditwürdigkeit liegt nahe der Höchstgrenze). Die Anleger sind sich der Rendite zu 100 % sicher und investieren gerne kostenloses Geld in Schatzanleihen.
• Die Wirtschaft der USA ist stärker als die der meisten Staaten. Dies wird deutlich, wenn man die Grafik des S&P 500 mit anderen Indizes vergleicht - in den letzten 30 Jahren ist er kontinuierlich um 5-7 % pro Jahr gewachsen und hat die Inflation übertroffen.
• Die meisten Vermögenswerte in der Welt werden gegen den USD gehandelt. Investoren müssen zunächst USD kaufen, um zu investieren. Dadurch steigt die Nachfrage nach der US-Währung.
• Ein erheblicher Teil der weltweiten Schulden lautet auf USD. Dieser Betrag ist viermal so hoch wie die Staatsverschuldung in Euro und 24mal so hoch wie die Staatsverschuldung in RMB. Die Notwendigkeit, Gelder umzuwandeln, um Schulden zu bedienen, führt zu einer enormen Nachfrage nach dem USD.

Schattenbankensystem

Der Begriff bezieht sich auf die Bereitstellung von Finanzdienstleistungen, die die offiziellen Kanäle umgehen. Gleichzeitig ist diese Tätigkeit nicht unbedingt illegal. Der Begriff "Schatten" kennzeichnet die geringe Transparenz der Geschäfte. So vergeben beispielsweise Unternehmen Kredite gegen die Verpfändung von Wertpapieren. Gleichzeitig sind sie nicht verpflichtet, die Liquiditätsvorschriften der Federal Reserve einzuhalten, was bedeutet, dass sie eine größere Hebelwirkung einsetzen können als traditionelle Finanzorganisationen.

Es ist schwierig, den genauen Umfang des Schattenbankensektors zu schätzen. Nach Angaben des US Financial Stability Board liegt die Obergrenze bei über 100 Billionen Dollar, was auf einen hohen Bedarf an Dollar-Liquidität schließen lässt.

Eine weitere Quelle für Kredite ist der Rückkaufmarkt (Repo - Repurchase Agreement). Geschäftsbanken können kurzfristige Kredite gegen die Verpfändung von liquiden Wertpapieren aufnehmen. Repo ist eine billigere und bequemere Möglichkeit, sich Dollar zu beschaffen. Im Jahr 2019 war die FED gezwungen, aufgrund des Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage in den Markt einzugreifen. Der Repo-Satz stieg auf 8 %, weil die Banken zu wenig Geld hatten. Daher begann die Fed, täglich 500 Milliarden Dollar am Repo-Markt zu leihen. Die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage wurde verringert.

Es ist klar, dass der Markt ein Äquivalent benötigt, das an eine harte Währung gebunden ist. Ein Dollar-gestützter Coin ermöglicht es Anlegern, ihr Geld in Zeiten hoher Volatilität zu sichern und auf solchen Handelsplattformen wie Immediate Momentum zu profitieren. Einer der ersten Stablecoins wurde von der Omni Foundation im Jahr 2015 angeboten - Realcoin. Im Jahr 2018 änderten die Gründer den Namen in Tether Limited, das Asset wurde in United States Dollar Tether (USDT) umbenannt. Im Jahr 2023 ist er der liquideste Stablecoin.

In der globalen Rangliste ist Tether mit 83,3 Milliarden Dollar die drittgrößte Marktkapitalisierung. USDT wird als Token auf Ethereum, TRON, Binance Smart Chain, Solana und anderen Netzwerken ausgegeben. Wenn Tether Limited Geld von Einzelpersonen oder Unternehmen erhält, gibt es eine entsprechende Anzahl von digitalen Einheiten aus. Bei der Einlösung werden die Token verbrannt und die Dollar zurückgegeben. USDT können zwischen den Netzwerken an Börsen und über Brücken getauscht werden. Im zweiten Fall wird der Token in einer Blockchain ausgegeben und in einer anderen verbrannt.

Analysten sind besorgt über das Fehlen von Audits durch unabhängige Unternehmen. Tether Limited veröffentlicht konsolidierte Rücklagenberichte, die keine genaue Liste von Banken mit Beträgen offenlegen. Einige Experten befürchten, dass dies auf unzureichende Sicherheiten hinweisen könnte. Es ist wahrscheinlich, dass ein Teil der Gelder bei zwielichtigen Instituten zu hohen Zinssätzen oder gar nicht angelegt ist. Wenn das Problem allgemein bekannt wird, könnte dies zu einer Panik und einer Abkopplung des Münzpreises vom Dollar führen.